Seruan Trump Untuk Memecat Powell Dapat Membuat Dolar Semakin Ditinggalkan

Jika tarif tidak cukup untuk membuat pasar khawatir, Presiden Donald Trump telah melemparkan kekhawatiran besar lainnya ke pasar dengan pemanggilan Ketua Federal Reserve, Jerome Powell.

Trump telah meminta Powell untuk menurunkan suku bunga dan minggu lalu menyerukan pemecatannya menyusul komentar hawkish dari Ketua Fed.

“Pemecatan Powell tidak bisa datang dalam waktu dekat!” Trump menyatakan hal tersebut pada hari Kamis lalu setelah menyebutnya “terlambat” untuk menurunkan suku bunga.

Trump meningkatkan taruhannya pada hari Senin, meminta Powell untuk memulai “pemotongan segera” atau mengambil risiko perlambatan ekonomi.

“Dengan biaya-biaya yang cenderung turun dengan baik, seperti yang saya perkirakan akan terjadi, hampir tidak akan ada inflasi, tetapi akan terjadi perlambatan ekonomi kecuali jika Powell, tidak menurunkan suku bunga, SEKARANG,” kata Trump.

Sayangnya, kebijakan tarif Trump-lah yang membuat Powell menahan diri.

Dalam pidatonya minggu lalu di Chicago, Powell menyoroti bahwa “tarif sangat mungkin menghasilkan setidaknya kenaikan inflasi sementara.”  Dia juga memperingatkan bahwa efeknya “bisa jadi lebih bertahan lama.”  Ketua Fed berjanji untuk menunggu “kejelasan yang lebih besar sebelum mempertimbangkan penyesuaian pada sikap kebijakan kami.”

Para pengamat pasar melihat kebuntuan antara Trump dan Powell sebagai perebutan kekuasaan atas independensi The Fed, yang membuat pasar khawatir.

Masa jabatan Powell sebagai Ketua Fed akan berakhir pada Mei 2026, sehingga ada pertanyaan hukum yang muncul jika Trump memiliki wewenang untuk memberhentikannya sebelum itu.

“Risikonya sekarang ada dua. Pertama, bahwa Powell akan mempertahankan kebijakannya dan kebijakannya akan tetap ketat lebih lama dari yang diperkirakan pasar,” kata Nigel Green, CEO deVere Group. “Kedua, bahwa Trump melakukan intervensi - baik secara publik maupun politik - yang memicu kekhawatiran akan independensi bank sentral.”

USD kembali melemah hari ini terhadap sekeranjang mata uang lainnya, dan menurut Thierry Wizman, Ahli Strategi FX & Suku Bunga Global di Macquarie, salah satu alasannya adalah karena kekhawatiran atas independensi The Fed telah meningkat.

Sementara ahli strategi Evercore ISI Krishna Guha berpendapat bahwa Trump bisa saja melampiaskan atau memposisikan Powell sebagai kambing hitam, ia menggambarkan tindakannya terhadap ketua The Fed sebagai “mengalahkan diri sendiri”. 

“Meningkatkan kekhawatiran mengenai independensi Fed berisiko meningkatkan tekanan pada ekspektasi inflasi, sehingga mempersulit Fed untuk menurunkan suku bunga,” kata Guha.

Jika Trump benar-benar berusaha memecat Powell, ini bisa menyebabkan pergeseran ke perdagangan stagflasi, tambah ahli strategi tersebut. “Setiap upaya nyata untuk memecat Powell - yang menurut kami tidak mungkin terjadi - akan menyebabkan lonjakan perdagangan stagflasi, dengan imbal hasil jangka panjang yang melonjak karena risiko inflasi dalam kurva yang curam, penurunan dolar dan peningkatan premia risiko secara keseluruhan termasuk premi risiko ekuitas, yang kemungkinan besar akan menjamin terjadinya resesi,” komentarnya.

“... jika Anda menyukai bencana tarif, Anda akan menyukai perdagangan yang tidak bergantung pada The Fed,” ahli strategi tersebut menyimpulkan.