Faktor Penggerak Pasar AS Sepekan Kedepan: Kebijakan Suku Bunga The Fed dan Data Inflasi

Ketegangan di Timur Tengah (termasuk potensi penutupan Selat Hormuz) dan
tarif baru Presiden Trump mendorong kekhawatiran inflasi kembali naik, sehingga
menguatkan dolar AS terhadap mata uang utama.
Kontrak berjangka Fed memperkirakan kenaikan 0,25% pada September dan
kemungkinan kenaikan tambahan pada Maret; ada ~35% peluang pasar
memandang Fed bisa menaikkan suku bunga minggu ini. Keputusan Rabu
menjadi sorotan utama.

Bila Fed memberi sinyal kenaikan September atau
menaikkan sekarang, imbal hasil Treasury cenderung naik dan dolar menguat,
memberi tekanan pada emas. Sementara itu, Indeks PCE untuk Juni keluar sehari
setelah keputusan Fed, namun mungkin kurang diperhatikan karena
mencerminkan data sebelum eskalasi terbaru; CPI Juni sudah memberi
gambaran awal. Kenaikan suku bunga yang diantisipasi atau sinyal hawkish dari
Fed kemungkinan menguatkan dolar dan menaikkan biaya peluang memegang
emas, sementara perang dan tarif tetap menjadi risiko inflasi yang dapat
mengubah ekspektasi pasar.

Data CPI Australia dan Zona Euro Dirilis Minggu Ini
Australia merilis data CPI untuk kuartal kedua, sementara di Zona Euro, PDB
pendahuluan untuk kuartal kedua dan data CPI awal untuk bulan Juni akan
dirilis. Perlambatan harga selama kuartal kedua kemungkinan tidak akan
mengubah kemungkinan tersebut, sehingga membuat dolar Australia tidak
terpengaruh. Sedangkan untuk Zona Euro, ECB tetap mempertahankan suku
bunga dan melihat perkembangan Timur Tengah. Ini menandai sikap yang
kurang agresif dari yang diperkirakan di tengah semua ketidakpastian ini dan
data PDB dan CPI yang lemah dapat mendorong para pedagang untuk menunda
waktu kapan mereka mengharapkan ECB untuk menekan tombol kenaikan suku
bunga lagi. China akan merilis data PMI resminya untuk bulan Juli hari Jumat.

Akankah Bank of England (BoE) Memberi Isyarat Kenaikan Suku
BoE bisa memberi isyarat kenaikan suku bunga pada September, tetapi
kemungkinan besar sinyalnya akan tetap hati-hati dan bergantung pada data.
Pasar sudah memberi probabilitas kuat untuk kenaikan 25 bps pada September,
dan komentar hawkish dari beberapa anggota MPC membuat ekspektasi itu
tetap hidup. Pada keputusan Juni, BoE mempertahankan suku bunga di 3,75%
dengan suara 7-2, dan dua pembangkang justru mendukung kenaikan 25 bps.
Pasar menafsirkan pernyataannya netral saat itu, sehingga Juli diperkirakan
masih ditahan, tetapi ekspektasi September terus menguat.
Inflasi utama Inggris memang melambat lebih dari perkiraan pada Juni, tetapi
CPI inti tetap di 2,6%, yang menjaga kekhawatiran inflasi tetap ada. Selain itu,
peringatan Alan Taylor tentang risiko inflasi yang kembali muncul ikut membantu
membangun argumen bahwa BoE belum selesai dengan pengetatan.

Kapan BoJ Akan Mengintervensi Yen?
BoJ tampak lebih hawkish dari pasar sebelumnya, tetapi untuk pertemuan dekat
ini, keputusan paling mungkin tetap menahan suku bunga sambil
mempertahankan peringatan inflasi. Reuters melaporkan BoJ kemungkinan tetap
menahan, namun masih menyoroti risiko inflasi naik dari harga energi, yen
lemah, dan gangguan Timur Tengah. Beberapa pejabat BoJ disebut terbuka
menaikkan suku bunga lebih cepat bila tekanan inflasi meningkat, pasar mulai
memperkirakan peluang kenaikan lebih cepat dari pola “sekali tiap enam bulan.”
Ini mendukung pandangan bahwa BoJ tidak lagi sepenuhnya nyaman dengan
jalur pelonggaran lama. Meski nada BoJ cenderung hawkish, yen tetap sulit
menguat karena investor masih memandang sikap itu belum cukup untuk
mengubah arah kebijakan secara cepat, apalagi PM Takaichi cenderung ingin
suku bunga tetap rendah. Reuters juga menyebut banyak analis masih
memperkirakan kenaikan berikutnya baru terjadi antara Oktober dan Desember.